在過(guò)去20年里，城投平臺(tái)和土地緊密結(jié)合是各地城鎮(zhèn)化進(jìn)程中非常普遍的特征。地方政府或其融資平臺(tái)會(huì)舉借債務(wù)進(jìn)行大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，再通過(guò)后期的稅收和土地增值收益償還前期債務(wù)。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)入“后半場(chǎng)”，傳統(tǒng)基建邊際效應(yīng)遞減、隱性債務(wù)問(wèn)題突顯、土地財(cái)政逐漸弱化，城投平臺(tái)不得不尋求著增量業(yè)務(wù)、增量市場(chǎng)。中大咨詢認(rèn)為，城投平臺(tái)發(fā)展的新范式應(yīng)結(jié)合城市圈層特點(diǎn)、自身能力稟賦，圍繞存量精耕細(xì)作、增量空間拓展和產(chǎn)業(yè)范疇延伸展開。

(一) 存量精耕細(xì)作：從建設(shè)城市到運(yùn)營(yíng)城市

存量時(shí)代下，城投平臺(tái)的業(yè)務(wù)邏輯圍繞城市空間形態(tài)的持續(xù)完善和城市功能優(yōu)化調(diào)整來(lái)展開，通過(guò)城市更新、智慧城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“土地紅利-城市運(yùn)營(yíng)紅利-城市數(shù)據(jù)紅利”的紅利次級(jí)滾動(dòng)。但實(shí)事求是地說(shuō)，無(wú)論是城市運(yùn)營(yíng)還是智慧城市目前仍是藍(lán)海市場(chǎng)，定價(jià)機(jī)制、數(shù)據(jù)歸集、權(quán)責(zé)劃分等問(wèn)題仍舊制約著盈利。因此，區(qū)域的城鎮(zhèn)化成熟度、城投平臺(tái)的實(shí)力是切換運(yùn)營(yíng)賽道的重要前提。在切換運(yùn)營(yíng)賽道的過(guò)程中，城投平臺(tái)關(guān)鍵是要解決價(jià)值共創(chuàng)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的問(wèn)題，以期轉(zhuǎn)型能在城市運(yùn)營(yíng)與智慧城市配套的成熟過(guò)程中平穩(wěn)落地。

(二) 拓展增量空間：從服務(wù)城市到服務(wù)城鄉(xiāng)一體化

城投平臺(tái)豐富的城市建設(shè)經(jīng)驗(yàn)有效轉(zhuǎn)移，更是鄉(xiāng)村振興、新型城鎮(zhèn)化過(guò)程中寶貴的財(cái)富和關(guān)鍵推動(dòng)力量。同時(shí)，從城投平臺(tái)服務(wù)城市發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)來(lái)看，僅僅依靠政府買單的、單靠傳統(tǒng)基建的盈利模式是難以長(zhǎng)久持續(xù)的。因此，城投平臺(tái)在基建下沉的過(guò)程中，若想實(shí)現(xiàn)“任務(wù)”到“業(yè)務(wù)”的躍遷，關(guān)鍵是要解決要素集約化發(fā)展的問(wèn)題。

(三) 延伸產(chǎn)業(yè)范疇：從經(jīng)營(yíng)土地到經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)、經(jīng)營(yíng)人口

在延伸產(chǎn)業(yè)范疇的過(guò)程中，城投平臺(tái)面臨的問(wèn)題是如何最大限度打開城市圈層優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向延伸挖掘新增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)新模式新業(yè)態(tài)應(yīng)用突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

例如在挖掘產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)上，田園東方以特色農(nóng)業(yè)資源水蜜桃作為基礎(chǔ)進(jìn)行IP打造，在既有農(nóng)業(yè)資源基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈深化及優(yōu)化，通過(guò)二產(chǎn)加工和研發(fā)以文化衍生品的形態(tài)出售，提升其產(chǎn)業(yè)附加值。同時(shí)，田園綜合體以文旅為核心，整合地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等相關(guān)資源，通過(guò)區(qū)域土地流轉(zhuǎn)中產(chǎn)生的短期現(xiàn)金流與文旅、農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模塊產(chǎn)生的長(zhǎng)期現(xiàn)金流相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)文旅、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)三個(gè)不同板塊之間協(xié)同發(fā)展。在該模式下，低端收入的原住民依托區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)順應(yīng)旅游發(fā)展，創(chuàng)造了高消費(fèi)的旅居民，再形成常態(tài)高消費(fèi)的城鎮(zhèn)新住民，圍繞著蜜桃村一圈一圈產(chǎn)生了新城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)帶，創(chuàng)造了可持續(xù)的財(cái)政收入。

當(dāng)前，現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)進(jìn)入新階段，圍繞構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，城投迎來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的新機(jī)遇，城投“換擋升級(jí)”也進(jìn)入重要時(shí)期。日前，多位業(yè)內(nèi)人士及專家學(xué)者在第十一屆財(cái)經(jīng)中國(guó)V論壇暨新城投高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)上表示，城投公司是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助推器，其轉(zhuǎn)型應(yīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合，“精準(zhǔn)調(diào)控，靶向施策”成為對(duì)處于轉(zhuǎn)折時(shí)期城投公司宏觀調(diào)控的新特點(diǎn)。中大咨詢認(rèn)為，城投平臺(tái)的基因根植于區(qū)域的建設(shè)與發(fā)展，其轉(zhuǎn)型路徑也一定不是盲目的多元化、完全的市場(chǎng)化，而始終是在城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中為區(qū)域建設(shè)運(yùn)營(yíng)提供高質(zhì)量解決方案。