近期，中大咨詢圓滿完成某技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心成立可行性研究報告，目錄及概要如下：

目錄

4.1.2FCCL市場規(guī)模

世界著名的PCB市場調(diào)研機(jī)構(gòu)（美）Prismark公司對撓性覆銅板的市場統(tǒng)計表明，近幾年FCCL的需求量有很大增加。由于從2003年起FCCL主導(dǎo)市場的供貨廠商都紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能，還有許多新的廠商（主要是臺灣、日本及中國內(nèi)地）加入生產(chǎn)行列，這使得產(chǎn)能供過于求，導(dǎo)致價格的大幅下滑。

2017年，全球FCCL市場規(guī)模達(dá)11,500萬㎡，加上覆蓋膜的需求規(guī)模，全球2017年的FPC年撓性基材需求規(guī)模達(dá)2.46億平方米。

表2：2013 年～2017 年全球 FPC 需求的撓性基材的規(guī)模

4.1.3FCCL業(yè)國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀

1.國外發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計世界各國家、地區(qū)FCCL（包括 2L-FCCL、3L-FCCL）產(chǎn)量的格局(所占比例)，結(jié)果顯示，日本仍是FCCL的最大生產(chǎn)國家（包括它在日本海外地區(qū)的投資的FCCL企業(yè)），產(chǎn)量約占世界生產(chǎn)總量的 27.2%。其次是中國內(nèi)地與韓國，兩國在2017年產(chǎn)量非常接近，分別約占全世界總量的25.5%與24.5%。臺灣地區(qū)的FCCL產(chǎn)量約占19.6%，居世界第四。

圖1：2017年世界各國家、地區(qū)FCCL產(chǎn)量格局

根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會《撓性覆銅板（FCCL）行業(yè)市場調(diào)研報告（2017年版）》，在采用制造工藝法的側(cè)重上世界各個地區(qū)有所差異。日本及亞洲地區(qū)以采用、發(fā)展涂布法為多數(shù)。而在歐美大部分 FCCL生產(chǎn)廠則采用濺射法/電鍍法（或者是化學(xué)鍍法/電鍍法）居多。采用濺射法/電鍍法迎合了制作微細(xì)線路的FPC和COF的所需，但從應(yīng)用領(lǐng)域更普遍、更低成本高效率地生產(chǎn)2L-FCCL的角度去觀察，2L-FCCL 采用涂布/層壓法的工藝占為上峰。然而，隨著電子信息產(chǎn)品，特別是攜帶型產(chǎn)品，愈來愈走向輕薄短小化，新的電子材料及組裝技術(shù)又不斷的推陳出新，COF 作為一種新型、先進(jìn)的封裝形式，將成為未來的一條主流發(fā)展趨勢。

目前全球最大的二層無膠型撓性覆銅板（2L-FCCL）供貨商，是日本的新日鐵住金化學(xué)公司，其次為臺虹科技（Taiflex）等。世界生產(chǎn)規(guī)模較大的濺鍍法2L-FCCL生產(chǎn)廠家主要有：日本的住友金屬礦山株式會社（Sumitomo Metal Mining，SMM）、日本東麗薄膜加工株式會社（Toray Advanced Film）、韓國的LS電線集團(tuán)、韓國DMS電線、韓國SK化學(xué)公司；臺灣的律勝科技公司，以及美國的3M公司等。

表3：世界主要生產(chǎn)FCCL的廠家統(tǒng)計

2.國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

（1）國內(nèi)FCCL市場發(fā)展情況

我國的覆銅板產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過50多年的發(fā)展，特別是改革開放以來，受全球制造業(yè)一度向我國大陸轉(zhuǎn)移的影響，形成了巨大的電路板市場需求，目前已成為全球最大的覆銅板制造和消費(fèi)國家。全球產(chǎn)值前10名覆銅板大公司中內(nèi)資控股的公司有3家，其他7家為港資1家、臺資3家、美資1家、日資1家和韓資1家，都在大陸設(shè)有生產(chǎn)工廠。生益科技建立了國家電子電路材料工程技術(shù)研究中心，主導(dǎo)制定了多個覆銅板國際標(biāo)準(zhǔn)。

從技術(shù)水平方面看，我國的覆銅板應(yīng)該說基本滿足了第三次工業(yè)革命（工業(yè)3.0）以前電子工業(yè)的需求，但與國際先進(jìn)水平相比，仍有很大差距，尚無法完全滿足我國向工業(yè)3.X（或稱中國制造2025）發(fā)展的戰(zhàn)略需求。

根據(jù)覆銅板行業(yè)協(xié)會（CCLA）統(tǒng)計，2016年是我國國內(nèi)FCCL行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量大發(fā)展的一年。2016年我國國內(nèi)FCCL企業(yè)（包括外資在大陸投資的企業(yè)）產(chǎn)能達(dá)到了12966萬㎡，同比增加20.0%，實際生產(chǎn)量也達(dá)到了5437萬㎡/年。到2017年，我國國內(nèi)的FCCL及其與FPC相關(guān)的撓性材料合計產(chǎn)量實現(xiàn)5949萬㎡，銷售收入達(dá)到了 26.94 億元。2016、2017年撓性覆銅板產(chǎn)量占FCCL和撓性制品總量的50.0～52.0%左右。例如，2016年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中的產(chǎn)量數(shù)據(jù)中，撓性覆銅板產(chǎn)量占FCCL和撓性制品總量的50.36%，達(dá)到902萬㎡。

圖2：我國國內(nèi)2012年～2017年的FCCL及其與FPC相關(guān)的撓性材料的產(chǎn)能、實際產(chǎn)量的變化情況

表4：2012-2017年FCCL產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷售收入占比

注：“占比”：是指 FCCL 的產(chǎn)量（銷售收入）占國內(nèi)各類 CCL 總產(chǎn)量（總銷售收入）的比例

（2）FCCL業(yè)發(fā)展存在的問題

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形

我國作為全球覆銅板生產(chǎn)和消費(fèi)第一大國，銷量約占到全球總量的80%，產(chǎn)值也占到約60%，但主要依靠廉價的大量中低檔產(chǎn)品實現(xiàn)；僅從前述幾類覆銅板的分析看，高技術(shù)高性能的覆銅板缺失，對進(jìn)口的依賴性太大。

2、對高技術(shù)覆銅板的戰(zhàn)略重要性認(rèn)識不足，制約電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展和危及國家信息安全。

國家對獨(dú)立于其他電子材料的支撐互連材料的關(guān)注不夠，弱化了以國家意志對產(chǎn)業(yè)鏈同步發(fā)展的協(xié)調(diào)作用，使我國覆銅板行業(yè)的發(fā)展基本依靠本行業(yè)企業(yè)的自我調(diào)節(jié)。但目前高技術(shù)覆銅板的發(fā)展，從財力、物力、人力已非某個企業(yè)所能獨(dú)立承擔(dān)。

3、關(guān)鍵原材料和裝備制約高性能覆銅板的發(fā)展

覆銅板產(chǎn)品作為電子電路的基礎(chǔ)材料，其涉及和配套行業(yè)范圍非常廣泛，相關(guān)儀器及廢氣治理技術(shù)與裝備等，對進(jìn)口的依賴性都很大。我國現(xiàn)有樹脂、玻璃布、銅箔及機(jī)械制造水平等基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展明顯滯后，大大制約我國高技術(shù)覆銅板產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

?4、專利戰(zhàn)略意識薄弱

大部分企業(yè)在新產(chǎn)品研發(fā)中，專利戰(zhàn)略意識及研究工作很薄弱，亟需加強(qiáng)改善。

5、人才缺乏

國內(nèi)覆銅板技術(shù)人才緊缺，戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性人才更為奇缺，無系統(tǒng)的培養(yǎng)體系，需要企業(yè)及國內(nèi)教育界努力去完善。

（3）我國FCCL技術(shù)研發(fā)現(xiàn)狀

早在20世紀(jì)70年代,我國開始建立了多個研究、開發(fā)聚酰亞胺樹脂的基地。對傳統(tǒng)的三層型FCCL的研發(fā)，其課題主要是適用于3L-FCCL的膠粘劑的開發(fā)，以及 FCCL 制造工藝技術(shù)的研究。我國在 FCCL 業(yè)技術(shù)開發(fā)成果方面與世界先進(jìn)國家相比，仍有較大差距。長期以來，我國在研發(fā)隊伍力量方面，也是相對薄弱的、不穩(wěn)定的。此方面的科研成果轉(zhuǎn)換也是較為緩慢的。盡管有項目（如FCCL、FCCL用PI薄膜等）也列入了國家“863”計劃、“九五”規(guī)劃、“十五”規(guī)劃等，但是成效甚小，轉(zhuǎn)化為大規(guī)?；a(chǎn)的成果不顯著。

…

（4）我國FCCL技術(shù)發(fā)展落后的原因

目前，我國在FCCL生產(chǎn)方面還未掌握世界先進(jìn)技術(shù)。與世界先進(jìn)國家的水平相比，F(xiàn)CCL制造技術(shù)比剛性CCL更加落后于世界先進(jìn)水平。造成這種落后局面的原因，主要來自以下幾方面：

?①由于國內(nèi)FPC生產(chǎn)、市場較小，因此國內(nèi)在FCCL工業(yè)化開發(fā)方面，起步較晚。國內(nèi)到目前還未有大型的FCCL生產(chǎn)企業(yè)。

②國外擁有FCCL先進(jìn)技術(shù)的廠家不向我國國內(nèi)企業(yè)賣技術(shù)，不進(jìn)行技術(shù)的轉(zhuǎn)讓工作；也不在國內(nèi)進(jìn)行投資建廠（如日本FCCL生產(chǎn)企業(yè)到目前為止，沒有一家在中國內(nèi)地建立全套生產(chǎn)PI薄膜的生產(chǎn)廠及 FCCL生產(chǎn)廠）。

③基礎(chǔ)材料生產(chǎn)與技術(shù)落后。我國內(nèi)地在PI薄膜生產(chǎn)方面，生產(chǎn)規(guī)模較小、技術(shù)水平較低。在CCL關(guān)鍵樹脂基體材料——三層型 FCCL用膠粘劑、覆蓋膜及基膜用的聚酰亞胺樹脂、二層型FCCL用熱熔性聚酰亞胺樹脂等的材料方面，我國開發(fā)力量薄弱。一些科研院所盡管在近十幾年內(nèi)在上述FCCL用樹脂材料方面的研制上，作為出了一些成果，但轉(zhuǎn)化為工業(yè)化生產(chǎn)成功者較少。

?④FCCL生產(chǎn)設(shè)備研制力量較弱，無法滿足目前世界及我國 FCCL發(fā)展的需要。

4.1.4FCCL業(yè)市場預(yù)測

根據(jù)《覆銅板“十三五”發(fā)展重點及產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖》報告資料顯示，先進(jìn)HDI用高性能無鹵覆銅板、高導(dǎo)熱、高散熱性覆銅板、高速PCB用覆銅板、高頻微波用覆銅板、“IC”封裝載板用覆銅板、撓性覆銅板等高性能覆銅板，當(dāng)前國內(nèi)市場規(guī)模約為100億元，如果未來幾年市場需求按5%的年平均增速發(fā)展，預(yù)計2020年這些高性能覆銅板國內(nèi)市場規(guī)模將達(dá)近130億元。

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4.2涂層刀具市場分析

4.2.1涂層刀具市場現(xiàn)狀

近10年來，我國刀具行業(yè)持續(xù)高速增長，但國內(nèi)工具行業(yè)高增長率中含金量并不高，其中相當(dāng)一部分企業(yè)以犧牲環(huán)境為代價，以廉價勞動力為基礎(chǔ)，生產(chǎn)劣質(zhì)產(chǎn)品獲取暴利。麻花鉆、錐柄鉆、絲錐、鋸片銑刀等低端市場一片混戰(zhàn)，而高端產(chǎn)品增長緩慢，汽車行業(yè)、模具行業(yè)、航空航天等行業(yè)的高、精、尖的復(fù)雜刀具大部分依賴進(jìn)口。目前，我國的金屬切削刀具已經(jīng)開始從高速鋼刀具轉(zhuǎn)向硬質(zhì)合金刀具的開發(fā)生產(chǎn)，但力度還不夠，仍以低檔居多。把高端產(chǎn)品過渡作為一個非常重要的任務(wù)來抓勢在必行。

《2017-2022年中國刀具行業(yè)市場需求與投資規(guī)劃分析報告》指出：近年來，我國的刀具產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常迅猛，目前依然保持著高速增長的勢頭，并且有望創(chuàng)造新的歷史最高點。

圖3：2004-2015年我國金屬切削刀具產(chǎn)值狀況

4.2.2涂層刀具技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀

涂層刀具發(fā)展的重點是各類PVD（物理氣相沉積）技術(shù)。當(dāng)前涂層刀具研制及發(fā)展現(xiàn)狀主要以科研機(jī)構(gòu)設(shè)計與表征硬質(zhì)涂層，企業(yè)興辦涂層設(shè)備及加工服務(wù)為主。國內(nèi)涂層刀具技術(shù)水平依然落后，更多依賴于進(jìn)口或者引入國外先進(jìn)鍍膜機(jī)代加工，像刀具要求長壽命性能穩(wěn)定的數(shù)控刀具更是如此，落后的技術(shù)與遠(yuǎn)超預(yù)期的應(yīng)用市場需求量形成強(qiáng)烈的供需矛盾。因此高水平、穩(wěn)定的刀具涂層技術(shù)是國內(nèi)極其渴望的，如果國內(nèi)開發(fā)出相應(yīng)的原創(chuàng)技術(shù)，則短期內(nèi)可以在國內(nèi)形成廣泛的刀具涂層加工服務(wù)體系，同時會帶來巨大的社會經(jīng)濟(jì)效益。

5?產(chǎn)業(yè)中心的設(shè)立和運(yùn)營方案

5.1股權(quán)設(shè)立方案

5.2戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)

5.3治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)

5.3.1治理結(jié)構(gòu)

對標(biāo)優(yōu)秀新型研發(fā)機(jī)構(gòu)。

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5.3.2組織架構(gòu)

5.4運(yùn)營模式

5.5利益分配方案

利益分配模式采取業(yè)績掛鉤的方式，研究院與技術(shù)團(tuán)隊共同商定用于完成任務(wù)目標(biāo)的投入和與此相對應(yīng)的成果分配方式。創(chuàng)新研究院首期投入xx萬元用于產(chǎn)業(yè)中心的建設(shè)，技術(shù)團(tuán)隊在3年時間內(nèi)完成約定內(nèi)容的研發(fā)。如果三年內(nèi)研發(fā)成功，根據(jù)到期產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心資產(chǎn)來確定成果收益分配比例：

①如到期產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心的資產(chǎn)不低于XX萬元（不包含研發(fā)標(biāo)的的資產(chǎn)價值），研發(fā)成果由創(chuàng)新研究院和團(tuán)隊按X：X的比例共有，按X：X的比例分配成果收益；

②如到期資產(chǎn)價值大于XX萬元（不包含研發(fā)標(biāo)的的資產(chǎn)價值），每增加X%，團(tuán)隊的收益分配比例獎勵增加X%；獎勵增加的上限，不超過X%。

③如到期資產(chǎn)價值小于XX萬元（不包含研發(fā)標(biāo)的的資產(chǎn)價值），每減少X%，團(tuán)隊的收益分配比例約定減少X%；約定減少的下限，不超過X%。

在研發(fā)過程中，超過約定額度的支出，由團(tuán)隊通過為企業(yè)提供服務(wù)收入的方式彌補(bǔ)。

三年期滿時，如產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心根據(jù)研發(fā)完成的情況，通過研發(fā)成果授權(quán)使用、研發(fā)成果交易轉(zhuǎn)讓、研發(fā)成果以股權(quán)投入的方式與第三方共同新設(shè)企業(yè)、向?qū)Ψ交虻谌匠鲎屟邪l(fā)成果中的我方部分或全部股權(quán)、或研發(fā)成果由我方繼續(xù)投資運(yùn)營等各種合法的方式，兌現(xiàn)收益。初步測算，通過以上方式，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心的投資收益率未來10年的平均收益率預(yù)計為XX%。

為減少技術(shù)與市場風(fēng)險，確保研發(fā)投入能獲取基本回報，技術(shù)團(tuán)隊需按照研發(fā)工作計劃定期回顧研發(fā)工作進(jìn)展，如經(jīng)確認(rèn)本方案確定的研發(fā)目標(biāo)失去市場價值，則經(jīng)雙方協(xié)商調(diào)整研發(fā)方向，調(diào)整后的研發(fā)方向和目標(biāo)，調(diào)整前后由創(chuàng)新研究院承擔(dān)的研發(fā)支出總額與研發(fā)成果估算的公允價值合計的比例應(yīng)與本案相近。如未能達(dá)成一致，技術(shù)團(tuán)隊?wèi)?yīng)向創(chuàng)新研究院讓渡已有科研成果或服務(wù)收益，讓渡的科研成果公允價值或服務(wù)收益應(yīng)不低于確認(rèn)停止本案研發(fā)任務(wù)時點投入總額與有形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)凈值的差額的X%。

以上凡涉及資產(chǎn)評估的，皆采用委托有合格資質(zhì)的第三方評估的方式進(jìn)行。

5.6機(jī)制

5.6.1運(yùn)行原則

? ? ? ?依據(jù)研究院與技術(shù)團(tuán)隊簽署的相關(guān)合作協(xié)議確定的基本原則，遵循“技術(shù)共同研發(fā)、項目共同參與、產(chǎn)權(quán)共同擁有、成果共同受益”的原則運(yùn)作。

5.6.2基本運(yùn)行機(jī)制

5.6.3風(fēng)險管控原則

1.進(jìn)行對外投資、收購兼并、合資合作時，均應(yīng)嚴(yán)格按規(guī)定做好盡職調(diào)查、清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評估、合同管理、風(fēng)險評估等工作；

2.嚴(yán)格控制對資不抵債、扭虧無望、盤活重組無望的項目增加投資或債轉(zhuǎn)股；

3.嚴(yán)禁與資信不佳、資產(chǎn)質(zhì)量狀況較差或明顯缺乏投資能力的企業(yè)合作投資；對合作方的選擇應(yīng)遵循優(yōu)勢互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資信良好、具有核心競爭力的原則；

4.嚴(yán)格控制與主業(yè)無關(guān)的投資項目；

5.嚴(yán)禁將投資項目分拆，規(guī)避審核監(jiān)管。

5.7交易結(jié)構(gòu)

5.7.1組建方式

5.7.2支付方式? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

5.7.3股權(quán)結(jié)構(gòu)

5.7.4成果分配方式

5.7.5風(fēng)險分配與控制

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損失額=（出資方出資額的實際發(fā)生數(shù)-對應(yīng)時點的資產(chǎn)凈值）

團(tuán)隊的補(bǔ)償方式：提供以團(tuán)隊為主要研發(fā)骨干的知識產(chǎn)權(quán)清單，以約定的知識產(chǎn)權(quán)為擔(dān)保，由團(tuán)隊提供技術(shù)服務(wù)和/或以約定的知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓或許可使用的收入來彌補(bǔ)。

5.7.6退出機(jī)制

（1）退出方式

（2）退出順序

5.7.7現(xiàn)有知識產(chǎn)權(quán)及其使用成本

5.7.8其他約定

6?產(chǎn)業(yè)中心建設(shè)投資方案

6.1首期投入方案

6.2項目投資估算

6.2.1首期項目投資估算

表7：2019年～2021年首期項目投資估算

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6.2.2生產(chǎn)線建設(shè)投資估算

6.3資金籌措方案

本項目資金由某省某創(chuàng)新研究院通過集團(tuán)投資、公司流動資金、股東借款、銀行貸款等方式自籌解決。

7 經(jīng)濟(jì)評價

7.1經(jīng)濟(jì)評價依據(jù)

（1）國家、部門、行業(yè)以及項目所在地政府的有關(guān)政策和規(guī)定

（2）集團(tuán)公司與某專家團(tuán)隊簽訂的意向書或協(xié)議書等

（3）具有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)出具的對于創(chuàng)新中心的法律意見書

（4）專家團(tuán)隊過去科研經(jīng)費(fèi)相關(guān)經(jīng)驗

（5）現(xiàn)有知識產(chǎn)權(quán)清單

（6）某集團(tuán)“十三五規(guī)劃”

（5）其他有關(guān)規(guī)定。

7.2經(jīng)濟(jì)評價步驟

步驟1：根據(jù)團(tuán)隊過去相關(guān)可研經(jīng)驗，現(xiàn)在市場情況及未來發(fā)展趨勢，擬定收入，費(fèi)用，收入費(fèi)用增長率等相關(guān)假設(shè)；

步驟2：

計算創(chuàng)新中心未來的營業(yè)收入，成本費(fèi)用。成本費(fèi)用按照材料費(fèi)、工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用等進(jìn)行計算，得出成本費(fèi)用及經(jīng)營成本；

步驟3：利用營業(yè)收入，成本費(fèi)用等有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)編制未來幾年的利潤表，分析未來利潤情況；

步驟4：計算股權(quán)現(xiàn)金流量情況，計算經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)（凈現(xiàn)值，內(nèi)部收益率，靜態(tài)回收期，最大投資限度），判斷是否符合經(jīng)濟(jì)可行性標(biāo)準(zhǔn)；

步驟5：進(jìn)行敏感性分析，選擇收入或者成本費(fèi)用增減10%作單因素分析。

7.3經(jīng)濟(jì)評價假設(shè)

7.3.1營業(yè)收入假設(shè)

1.主營業(yè)務(wù)收入

主營業(yè)務(wù)收入主要包括市場業(yè)務(wù)收入和政府財政項目補(bǔ)貼收入。

市場業(yè)務(wù)收入主要包括服務(wù)收入，設(shè)備銷售收入和專利收入。

…

7.3.2成本費(fèi)用假設(shè)

7.3.3必要報酬率基本假設(shè)

由于該項目為新設(shè)公司的項目，必要報酬率選取行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)安捷利實業(yè)的加權(quán)平均資本成本，具體數(shù)據(jù)如下表：

表9：標(biāo)桿企業(yè)折現(xiàn)率

（數(shù)據(jù)來源Wind數(shù)據(jù)庫）

7.3.4投資評價期假設(shè)

7.3.5投資額假設(shè)

7.4投資經(jīng)濟(jì)分析的依據(jù)、方法與預(yù)測模式

7.4.1經(jīng)濟(jì)變量選擇

本項目選用自由現(xiàn)金流（FCF）作為投資經(jīng)濟(jì)分析的主變量，并基于這一主變量，計算4 個測評變量數(shù)據(jù)：靜態(tài)投資回收期（SPt）、凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）。

我們期望靜態(tài)回收期短于假設(shè)的運(yùn)營期，并且越短越好，NPV 必須為正，并且在經(jīng)營期限內(nèi)越大越好，IRR 期望能夠不小于前面設(shè)定的必要報酬率的基準(zhǔn)。

7.4.2計算依據(jù)

①FCF計算

FCF=經(jīng)營現(xiàn)金流－在經(jīng)營資本上的總投資

＝（稅后凈經(jīng)營利潤＋折舊）－（在經(jīng)營資本上的凈投資＋折舊）

＝稅后凈經(jīng)營利潤－在經(jīng)營資本上的凈投資

②測評變量1：折現(xiàn)投資回收期（SPt）=收回全部投資前所需要的整年數(shù)＋年初沒有收回的成本/相應(yīng)年度的現(xiàn)金流量折現(xiàn)

③測評變量2：折現(xiàn)現(xiàn)金流NPV

NPV=Σ（CI-CO）（1+i）^(-t)

其中：

CI=現(xiàn)金流入，

CO=現(xiàn)金流出

（CI-CO）=第t年凈現(xiàn)金流量，

i=基準(zhǔn)折現(xiàn)率

首期投入計算時t=0，投入后的第一年現(xiàn)金流量，t=1

④測評變量3：內(nèi)部收益率IRR

NPV=Σ（CI-CO）（1+IRR）^(-t)=0

IRR是NPV等于0時，基準(zhǔn)折現(xiàn)率的取值，是一項投資渴望達(dá)到的報酬率。

7.5項目經(jīng)濟(jì)可行性預(yù)測結(jié)果

7.5.1利潤預(yù)測結(jié)果

7.5.2經(jīng)濟(jì)可行性預(yù)測結(jié)果

表10：經(jīng)濟(jì)可行性預(yù)測結(jié)果

分析：

本測算表明，以經(jīng)營X年為限，該項目 NPV>0,IRR>X%,在X年內(nèi)能夠收回初始投資成本，具有經(jīng)濟(jì)可行性。

7.6敏感性分析

7.6.1營業(yè)收入變動

7.6.2成本費(fèi)用變動

8 風(fēng)險及應(yīng)對措施

8.1運(yùn)營風(fēng)險

8.1.1原材料供應(yīng)的風(fēng)險

8.1.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對集中的風(fēng)險

8.1.3資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險

8.1.4核心技術(shù)人才流失風(fēng)險

8.2行業(yè)風(fēng)險

8.2.1產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險

8.2.2環(huán)保因素的風(fēng)險

8.2.3行業(yè)內(nèi)部競爭風(fēng)險

8.3市場風(fēng)險

8.4技術(shù)風(fēng)險

9?結(jié)論及建議

9.1結(jié)論：

研究表明：

1.成立某離子束創(chuàng)新中心具有戰(zhàn)略價值

成立離子束產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，使離子束技術(shù)從研發(fā)到投產(chǎn)正式走向市場，將為區(qū)域電子技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大提供支撐，通過技術(shù)產(chǎn)品向上下游的延伸可吸引和帶動全產(chǎn)業(yè)鏈的集中發(fā)展，具有重大的國家戰(zhàn)略意義。能彌補(bǔ)現(xiàn)在國內(nèi)12微米以下的銅箔柔性覆銅板產(chǎn)品市場的空白，增強(qiáng)某集團(tuán)在覆銅板行業(yè)的帶動力。

2.?成立離子束創(chuàng)新中心具有經(jīng)濟(jì)價值

（1）經(jīng)濟(jì)性可行性分析測算表明：

本測算表明，以經(jīng)營X年為限，該項目 NPV>0,IRR>X%,在X年內(nèi)能夠收回初始投資成本，具有經(jīng)濟(jì)可行性。

（2）敏感性分析表明：

當(dāng)項目收入上浮X%時，項目的IRR上升至X%，NPV>0,靜態(tài)回收期縮短至X年；當(dāng)項目成本費(fèi)用下降X%時，項目的IRR上升至X%，NPV>0,靜態(tài)回收縮短至X年。若想使該項目達(dá)到經(jīng)濟(jì)可行性標(biāo)準(zhǔn)，則應(yīng)擴(kuò)大市場增加營業(yè)收入或降低成本支出。

3.?成立某離子束創(chuàng)新中心的風(fēng)險基本可控

考慮到某集團(tuán)的大力支持，以及以X為負(fù)責(zé)人的某團(tuán)隊在該領(lǐng)域頂尖的研發(fā)能力做保障，風(fēng)險基本可控。對于潛在的運(yùn)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，也有充分的應(yīng)對措施可以實施。

建議：

（1）高新技術(shù)的研發(fā)成果轉(zhuǎn)化會面臨諸多不確定性因素…

（2）創(chuàng)新中心應(yīng)建立靈活的激勵機(jī)制，提高人員的主動性、創(chuàng)造性和積極性，促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化

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