?前?言?
2024年第一季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長5.3%，實(shí)現(xiàn)開門紅。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好體現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)的良好韌性，更是我國持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效成果。今年第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后隱含哪些結(jié)構(gòu)性的積極因素？今年后續(xù)經(jīng)濟(jì)趨勢如何？中大咨詢將進(jìn)行深度分析。
一、整體上：開局良好，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢基本確定
2024年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值296299億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.3%，比上年四季度環(huán)比增長1.6%，超出了政府工作報(bào)告設(shè)定的5.0%的全年GDP增長目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好。從過去幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長趨勢看，我國季度GDP同比增長基本保持在5%以上，經(jīng)濟(jì)回升向好的趨勢基本確定。隨著我國經(jīng)濟(jì)保持良好發(fā)展趨勢，國際貨幣基金組織4月份對我國全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從去年10月份的4.5%，上調(diào)到4.6%，反映了國際機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)信心的提升。
▲圖1?近年我國經(jīng)濟(jì)總量季度同比情況
從三大產(chǎn)業(yè)增長情況看，第二產(chǎn)業(yè)對GDP增長增長貢獻(xiàn)最大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第一季度第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長分別為3.3%、6.0%、5.0%，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長速度高于整體GDP增長速度0.7個(gè)百分點(diǎn)，且第二產(chǎn)業(yè)增速較上年四季度提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。
▲圖2?近年我國三大產(chǎn)業(yè)同比增長情況
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
二、供給端：實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長迅速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著
實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展是今年第一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要特點(diǎn)，其主要表現(xiàn)為兩方面：
●??一是規(guī)模以上制造業(yè)增加值增速持續(xù)提升
2024年一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為6.1%，較去年四季度提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)增速提升最高，今年第一季度制造業(yè)增加值同比增長6.7%，較去年同期提升3.8個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)期能源領(lǐng)域和采礦業(yè)領(lǐng)域增加值同比增速的提升幅度分別為3.6個(gè)百分點(diǎn)和-1.6個(gè)百分點(diǎn)。而且制造業(yè)的發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升，今年第一季度高技術(shù)制造業(yè)增加值增速高達(dá)7.5%，較去年同期增速提升到6.6個(gè)百分點(diǎn)。
▲圖3 主要行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值第一季度增速
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
●??二是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展
2024年第一季度服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速為5.8%，其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)分別增長13.7%、10.8%、7.3%，分別高出去年同期增長速度2.5個(gè)百分點(diǎn)、2.5個(gè)百分點(diǎn)和4.8個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)蓬勃發(fā)展反映我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)活躍。
▲圖4?服務(wù)業(yè)各分項(xiàng)增加值增速
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
三、需求端：制造業(yè)增長填補(bǔ)房地產(chǎn)下行缺口，外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)進(jìn)出口保持穩(wěn)定增長
近年來，房地產(chǎn)持續(xù)不景氣和外需下滑是影響我國經(jīng)濟(jì)需求端增長的重要因素。而隨著近年來我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的持續(xù)推進(jìn)，需求結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展提供動(dòng)力。
●??一方面制造業(yè)快速發(fā)展從投資端和消費(fèi)端填補(bǔ)房地產(chǎn)下行缺口
投資端方面，2024年一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）100042億元，同比增長4.5%，增速較去年4季度增長1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)固定投資增長速度分別為9.9%、6.5%和-9.5%，分別較去年第四季度提升0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.2個(gè)百分點(diǎn)和-0.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增長基本填補(bǔ)房地產(chǎn)投資下滑帶來的空白，支撐固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長。消費(fèi)端，2024年1-2月汽車和電子信息制造業(yè)營收分別增長了868億元和1500億元，共增加2368億元，而同期房地產(chǎn)銷售額下降幅度為4907億元，汽車和電子信息制造業(yè)等大宗商品產(chǎn)業(yè)消費(fèi)提升較大程度上填補(bǔ)房地產(chǎn)下行帶來的消費(fèi)缺口。
▲圖5 三大領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增長情況
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
▲圖6 房地產(chǎn)、汽車、電子信息制造產(chǎn)業(yè)營收情況
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
●??另一方面外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化確保外需保持穩(wěn)定增長
今年一季度，貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.17萬億元人民幣，同比增長5%，進(jìn)出口規(guī)模歷史同期首次突破10萬億元，進(jìn)出口增速創(chuàng)6個(gè)季度以來新高。其中，出口5.74萬億元，同比增長4.9%；進(jìn)口4.43萬億元，同比增長5%，進(jìn)出口相抵，貿(mào)易順差13063億元。外貿(mào)的超預(yù)期增長主要得益于外貿(mào)對象和外貿(mào)產(chǎn)品兩方面的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
外貿(mào)對象方面，近年來美國對華貿(mào)易脫鉤導(dǎo)致美國、歐盟等對華貿(mào)易持續(xù)下降，今年第一季度對上述地區(qū)的進(jìn)出口總額同比下降3.5%和0.7%，為此，我國積極加大對東盟和一帶一路沿線國家的貿(mào)易力度，今年第一季度我國對東盟和一帶一路沿線國家進(jìn)出口總額分別增長6.4%和5.5%，對于穩(wěn)定我國對外貿(mào)易具有重要意義。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，2024年一季度電動(dòng)載人汽車、鋰電池、太陽能電池這“新三樣” 持續(xù)保持較高增速，1-3月分別同比增長122.3%、94.3%、23.6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化對于提升我國外貿(mào)競爭力具有重要意義。
▲圖7 2024年第一季度主要外貿(mào)對象進(jìn)出口情況
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
▲圖8?2024年第一季度部分產(chǎn)品出口情況
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、國家統(tǒng)計(jì)局
四、價(jià)格端：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶動(dòng)生產(chǎn)資料供需結(jié)構(gòu)關(guān)系變化，導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格走低
第一季度，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比持平，扣除食品和能源價(jià)格后的核心CPI同比上漲0.7%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.7%。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)走低，與經(jīng)濟(jì)的較快增長形成對比。
消費(fèi)價(jià)格指數(shù)方面，全球能源價(jià)格走低，帶動(dòng)國內(nèi)能源價(jià)格下降，疊加食品和出行服務(wù)價(jià)格季節(jié)性回落，帶來消費(fèi)價(jià)格指數(shù)走低，事實(shí)上，一季度我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長5.8%，反映消費(fèi)需求依舊旺盛。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格方面，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來對上游原材料供需結(jié)構(gòu)關(guān)系變化，從3月份主要品類生產(chǎn)資料價(jià)格漲跌情況看，除了能源、動(dòng)力領(lǐng)域價(jià)格是受全球能源價(jià)格走低的影響外，化工原料、黑色金屬、建材等與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)性較大的生產(chǎn)原料價(jià)格均出現(xiàn)較大的幅度下滑，反映了房地產(chǎn)持續(xù)下行造成上述領(lǐng)域生產(chǎn)資料需求減弱，而與新能源汽車、電子制造業(yè)等先進(jìn)制造業(yè)關(guān)聯(lián)更為密切的有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢，反映了上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展對相關(guān)原材料領(lǐng)域需求持續(xù)上升。
▲圖9?3月份居民消費(fèi)價(jià)格分類環(huán)比漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
▲圖10 3月份生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
五、收入端：居民收入在社會(huì)分配中比重持續(xù)提升，我國社會(huì)分配結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
一季度，全國居民人均可支配收入11539元，同比名義增長6.2%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.2%，高于第一季度經(jīng)濟(jì)增長速度0.9個(gè)百分點(diǎn)，且居民人均可支配收入的增長速度連續(xù)4個(gè)季度高于經(jīng)濟(jì)增長速度，反映了居民收入在社會(huì)分配中的比重持續(xù)提升，我國社會(huì)分配結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。居民可支配收入持續(xù)增長，對于釋放居民消費(fèi)能力，支持居民消費(fèi)預(yù)期提升具有重要支撐作用。
▲圖11?全國居民可支配收入增長速度
六、政策展望：穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需、促開放
在第一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)開門紅的情況下，預(yù)計(jì)政府將繼續(xù)按照年初政府工作報(bào)告確定的工作方向，著重從“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需、促開放”四大方面發(fā)力。
穩(wěn)增長方面，繼續(xù)多出有利的宏觀政策，通過提升財(cái)政政策力度加強(qiáng)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，以及支持保障房建設(shè)、老城區(qū)改造；通過精準(zhǔn)的貨幣政策降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資成本和個(gè)人貸款成本，降低企業(yè)和個(gè)人負(fù)擔(dān)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。
穩(wěn)就業(yè)方面，解決年輕人就業(yè)仍是今年工作的重中之重，今年我國將迎來約1200萬的畢業(yè)生，就業(yè)壓力巨大。根據(jù)各地政府工作報(bào)告，地方政府設(shè)置的新增工作崗位目標(biāo)總計(jì)達(dá)到1542萬，遠(yuǎn)超過中央目標(biāo)，可以看出解決新增就業(yè)是一個(gè)極其重要的工作，以促使地方政府層層加碼。
擴(kuò)內(nèi)需方面，一方面持續(xù)加快消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升家電、汽車、電子產(chǎn)品等大宗商品的消費(fèi)，另一方面提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)新興消費(fèi)、傳統(tǒng)消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)規(guī)模持續(xù)提升。
促開放方面，持續(xù)優(yōu)化進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，加大高技術(shù)含量產(chǎn)品出口力度，擴(kuò)大服務(wù)性貿(mào)易規(guī)模，提升一帶一路沿線國家、東盟、RCEP涉及國家等貿(mào)易對象的貿(mào)易力度。
七、經(jīng)濟(jì)展望：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著支撐我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展
第一季度我國經(jīng)濟(jì)保持良好增長趨勢，為實(shí)現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)提供有力支撐，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的趨勢基本確定，經(jīng)濟(jì)開門紅背后反映的是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的顯著成效。
一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，反映我國經(jīng)濟(jì)以往“脫實(shí)向虛”的趨勢得到扭轉(zhuǎn)，制造業(yè)立國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向得到重新確立，且制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)競爭力不斷加強(qiáng)，將為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供充足動(dòng)力。
二是先進(jìn)制造業(yè)對房地產(chǎn)替換趨勢已經(jīng)形成，未來我國不需要利用大規(guī)模刺激房地產(chǎn)發(fā)展的方式來保持經(jīng)濟(jì)增長，“房住不炒”的政策導(dǎo)向得到貫徹，房地產(chǎn)將回歸一般商品的價(jià)值屬性，圍繞土地為核心的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑將逐步退出歷史舞臺。
三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來生產(chǎn)資料供需結(jié)構(gòu)關(guān)系變化，與房地產(chǎn)密切相關(guān)的上游領(lǐng)域原材料需求下滑，價(jià)格將持續(xù)下降，與新能源汽車、電子信息制造業(yè)等先進(jìn)制造業(yè)密切相關(guān)的上游領(lǐng)域需求將持續(xù)上升，帶來相應(yīng)材料價(jià)格提升。
四是居民收入在社會(huì)分配中比重持續(xù)提升，社會(huì)分配結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，將有效釋放居民消費(fèi)需求，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力。
今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長保持良好態(tài)勢，為我國實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)提供重要支撐，而經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長背后隱含的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的顯著成效，為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供重要保障，將有力支撐我國“十四五”規(guī)劃目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。