據(jù)生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)顯示，截至22年3月，我國(guó)重型商用車保有量大約在1000多萬(wàn)輛，僅占我國(guó)汽車保有量的4.4%，但其排放的氮氧化物和顆粒物分別達(dá)到汽車排放總量的8成以上和6成以上。重卡的節(jié)能減排勢(shì)在必行，發(fā)展環(huán)保、節(jié)能、無(wú)污染的新能源重卡是必然趨勢(shì)。2019年至今，國(guó)家多部門(mén)出臺(tái)支持換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，啟動(dòng)換電模式應(yīng)用試點(diǎn)工作，換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展已進(jìn)入政策紅利期。2022年以來(lái)多省市支持重卡換電模式的政策頻發(fā)，除了國(guó)家層面的新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼和購(gòu)置稅減免政策外，全國(guó)各省市也均有發(fā)布與換電重卡、重卡換電站補(bǔ)貼相關(guān)的額外政策，并不斷加速重卡換電標(biāo)準(zhǔn)的制定。

行業(yè)大發(fā)展下，產(chǎn)業(yè)鏈上各企業(yè)密集涌入換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營(yíng)和電池銀行領(lǐng)域。行業(yè)目前處于各方主體快速搶占市場(chǎng)的階段。?

?? ? ??

換電站運(yùn)營(yíng)是協(xié)同重卡換電網(wǎng)絡(luò)全產(chǎn)業(yè)鏈的核心中游環(huán)節(jié)，而“電池銀行”是換電運(yùn)營(yíng)的核心?！半姵劂y行”在重卡換電網(wǎng)絡(luò)中的作用包括：購(gòu)車價(jià)格下降、換電效率提升、減輕車企運(yùn)營(yíng)壓、解決充電難問(wèn)題、電池安全性提高、提供智能化服務(wù)。

換電網(wǎng)絡(luò)方面：除奧動(dòng)、蔚來(lái)及伯坦等主力軍持續(xù)發(fā)力外，下游車企方面一汽、東風(fēng)、吉利、長(zhǎng)安、北汽等都選擇自建或計(jì)劃建設(shè)自有換電網(wǎng)絡(luò)的模式；國(guó)網(wǎng)電動(dòng)、星星充電等中游充電運(yùn)營(yíng)商也已在換電方向進(jìn)行業(yè)務(wù)延伸；上游動(dòng)力電池生產(chǎn)商，如寧德時(shí)代推出的“巧克力電池”換電方案也已經(jīng)在試點(diǎn)城市運(yùn)行。

電池銀行方面：電池銀行的參與者包括主機(jī)廠類（上汽電池銀行等）、電池制造商類（時(shí)代電服電池銀行、贛鋒鋰業(yè)電池銀行等）和換電服務(wù)商類（協(xié)鑫能科電池銀行等）。

1、新能源重卡的銷量和滲透率快速提升，且換電重卡已成為主流車型

中國(guó)新能源重卡銷量已由2020年的2605輛提升至2022年的2.5萬(wàn)輛，進(jìn)入增速斜率上升的快速發(fā)展階段，2022年中國(guó)新能源重卡滲透率提升至3.7%。根據(jù)電車資源的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近幾年換電重卡的銷量占新能源重卡的銷量份額比重越來(lái)越大，特別是2023年1月?lián)Q電重卡銷量占新能源重卡銷量將近一半。

2、換電重卡市場(chǎng)空間有望達(dá)千億元，帶動(dòng)換電網(wǎng)絡(luò)需求快速增長(zhǎng)

2025年換電重卡市場(chǎng)空間約468億元，2030年達(dá)922億元。根據(jù)國(guó)海證券預(yù)測(cè)，2025年換電重卡銷量有望至11.1萬(wàn)輛，2030年達(dá)24.3萬(wàn)輛，在新能源重卡中占比達(dá)83%，2022-2025年換電重卡銷量CAGR有望超100%。

按照行業(yè)50輛換電重卡配套1座換電站的標(biāo)準(zhǔn)，并基于前述預(yù)測(cè)的換電重卡的銷量情況，預(yù)計(jì)2025年短途換電重卡的保有量將達(dá)12萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)的換電站預(yù)計(jì)達(dá)到2,400座。而根據(jù)《電動(dòng)汽車換電產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，截至2021年10月，全國(guó)重卡換電站保有量為98座，未來(lái)重卡換電站市場(chǎng)廣闊，重卡換電站投資規(guī)模將大大增長(zhǎng)。

1、電池銀行商業(yè)模式相對(duì)成熟

電池銀行（電池資產(chǎn)管理公司）出現(xiàn)的根本原因來(lái)自于對(duì)電池重資產(chǎn)成本轉(zhuǎn)移的訴求?，F(xiàn)階段電池全生命周期利用程度仍具有較大提升空間，讓渡部分利用并將成本壓力轉(zhuǎn)移，同時(shí)能夠提升后續(xù)梯次利用的價(jià)值量，是電池銀行運(yùn)作的底層邏輯。

目前，電池銀行的核心業(yè)務(wù)包括電池租賃、電池運(yùn)營(yíng)管理、電池梯次利用及回收，以及二手電池儲(chǔ)能。電池銀行通過(guò)持有電池資產(chǎn)，將其向用戶租賃，可獲得穩(wěn)定且低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益，即為資產(chǎn)租賃收益。電池銀行通過(guò)電池運(yùn)營(yíng)，數(shù)據(jù)管理及應(yīng)用，充分利用數(shù)據(jù)資源和電池額外價(jià)值挖掘獲得收益，即為電池運(yùn)營(yíng)管理收益。電池銀行通過(guò)對(duì)質(zhì)量狀態(tài)良好的電池進(jìn)行保外流通體系內(nèi)繼續(xù)服役、合理梯次利用、廢舊回收及出售高科技材料等方式獲取剩余價(jià)值收益，即為梯次利用及回收拆解收益。電池銀行利用退役電池建立儲(chǔ)能站，在城市用電高峰時(shí)，可以反向供給電網(wǎng)，開(kāi)展削峰填谷，獲得儲(chǔ)能收入。

換電重卡產(chǎn)業(yè)鏈多方參與，主要包括設(shè)備商、整車廠商、電池廠商等。當(dāng)下主要的重卡換電站運(yùn)營(yíng)商包括國(guó)家電投、協(xié)鑫能科、寧普時(shí)代和陽(yáng)光銘島等，包括乘用與商用換電站等，未來(lái)重卡換電站將成為相關(guān)運(yùn)營(yíng)商的布局重點(diǎn)，從價(jià)值量上看，以單站價(jià)值量270萬(wàn)計(jì)算，2025年市場(chǎng)空間將達(dá)到75億元，將是2022年的接近9倍。

3、電池資產(chǎn)規(guī)模和電池資產(chǎn)全生命周期價(jià)值管理是電池銀行的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)壁壘

“電池銀行”目前競(jìng)爭(zhēng)主體可分為主機(jī)廠主導(dǎo)、電池制造商主導(dǎo)、換電服務(wù)商主導(dǎo)三種類型。由于電池資產(chǎn)規(guī)模和電池資產(chǎn)全生命周期價(jià)值管理是電池銀行的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)壁壘，電池制造商主導(dǎo)類電池銀行或?qū){借電池產(chǎn)品高適配性和產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)布局在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。從目前早期頭部參與者競(jìng)爭(zhēng)策略來(lái)看，“電池銀行”競(jìng)爭(zhēng)策略主要可以分為最大化管理電池資產(chǎn)規(guī)模和提升電池資產(chǎn)全生命周期價(jià)值。

從必要性來(lái)看：建設(shè)重卡換電網(wǎng)絡(luò)及“電池銀行”有利于推動(dòng)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，對(duì)于終端用戶存在較大經(jīng)濟(jì)性，行業(yè)處于“政策支持+經(jīng)濟(jì)性提升”階段，是搶占市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。

從可行性來(lái)看：重卡換電網(wǎng)絡(luò)及電池銀行雖然是新興行業(yè)，但隨著重卡換電滲透率不斷提升，市場(chǎng)規(guī)模將加速增長(zhǎng)。整體商業(yè)模式相對(duì)成熟，上下游主流企業(yè)均加速布局，且部分企業(yè)已實(shí)現(xiàn)盈利。

中大咨詢集團(tuán)始于1993，作為國(guó)內(nèi)咨詢行業(yè)的開(kāi)拓者和引領(lǐng)者，深刻把握中國(guó)國(guó)企投融資創(chuàng)新發(fā)展的趨勢(shì)與特征，致力于為企業(yè)及政府提供一體化和定制化解決方案，主要提供投資報(bào)告、全過(guò)程咨詢、資本運(yùn)營(yíng)、常年顧問(wèn)、體系建設(shè)五大專業(yè)服務(wù)。為政府、企業(yè)提供重點(diǎn)項(xiàng)目投資全過(guò)程咨詢、投資項(xiàng)目審查、常規(guī)化投后評(píng)價(jià)、投資管理制度優(yōu)化、企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)投融資規(guī)劃、企業(yè)資本運(yùn)作等涵蓋“投、融、管、退”全生命周期的專業(yè)咨詢服務(wù)以及投資決策方案編制及審核、投資并購(gòu)、投后管理、平臺(tái)化債與融資創(chuàng)新四大方面的專項(xiàng)課程培訓(xùn)，滿足國(guó)資規(guī)模快速增長(zhǎng)下對(duì)專業(yè)能力的需求，為國(guó)資國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策！