1.應(yīng)收賬款模式

2.預(yù)付賬款（保兌倉）模式

中小企業(yè)以其存貨質(zhì)押等向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資，金融機(jī)構(gòu)委托物流機(jī)構(gòu)評(píng)估動(dòng)產(chǎn)價(jià)值并保管貨物，核心企業(yè)做出還款擔(dān)保和回購承諾。業(yè)務(wù)形態(tài)上，表現(xiàn)為靜態(tài)抵質(zhì)押授信、動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信、倉單質(zhì)押授信、融資租賃等。

圖 3 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押（融通倉）模式

此外，若供方和買方體量差異不大，還存在基于B2B平臺(tái)交易等的新型或綜合型融資模式，業(yè)務(wù)表現(xiàn)為電商平臺(tái)分期/白條、電子訂單應(yīng)收/預(yù)付融資等形態(tài)?；谝陨线\(yùn)作模式，供應(yīng)鏈金融可以進(jìn)一步場(chǎng)景化、生態(tài)化、線上化、數(shù)字化，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條各主體多樣化發(fā)展。

參與供應(yīng)鏈金融的龍頭企業(yè)，上述運(yùn)作模式往往均有參與。其中，從市場(chǎng)整體來看應(yīng)收賬款模式得到各方顯著青睞，占行業(yè)余額規(guī)模60%（2022年）。

代表性的金融機(jī)構(gòu)有：傳統(tǒng)銀行的平安銀行、中國工商銀行；互聯(lián)網(wǎng)銀行的微眾銀行、網(wǎng)商銀行。

核心企業(yè)有：傳統(tǒng)企業(yè)的中糧、新希望六和、海爾；電商平臺(tái)的京東、蘇寧。

倉儲(chǔ)物流機(jī)構(gòu)有：順豐、菜鳥。

一站式管理服務(wù)商有：中企云鏈、怡亞通、一達(dá)通、普路通、創(chuàng)捷，等等。

依托自身產(chǎn)業(yè)及金融資源優(yōu)勢(shì)，在供應(yīng)鏈金融的發(fā)展大潮中，央企國企在供應(yīng)鏈金融中主要承擔(dān)了金融機(jī)構(gòu)和管理服務(wù)商的角色，為上下游各企業(yè)提供綜合金融服務(wù)，是開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要參與力量，如：

1.中核（上海）供應(yīng)鏈管理有限公司是中核集團(tuán)核工業(yè)先進(jìn)供應(yīng)鏈建設(shè)主體，形成了“四大核心業(yè)務(wù)+N項(xiàng)增值服務(wù)”的經(jīng)營模式，其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已初步建立了包含核財(cái)信、核財(cái)票、核財(cái)函等核產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品體系。

2.中企云鏈?zhǔn)茄雵蠡旌纤兄品?wù)平臺(tái)，為鏈上各主體提供技術(shù)、咨詢、代辦等服務(wù)，提出全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合和價(jià)值鏈優(yōu)化的“締造產(chǎn)融互聯(lián)網(wǎng)”，打造了“N+N+N”的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)全生命周期多維金融服務(wù)需求的全覆蓋。

3.中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)依托平安銀行好鏈，打造了“中電惠融好鏈”，以集團(tuán)各級(jí)企業(yè)對(duì)外采購形成的應(yīng)付賬款為基礎(chǔ)，為上游供應(yīng)鏈企業(yè)提供應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。

4.湖南財(cái)信金控是湖南省級(jí)國資，旗下財(cái)信信托《三一供應(yīng)鏈金融綜合服務(wù)解決方案》獲證券時(shí)報(bào)“2020年度優(yōu)秀服務(wù)信托計(jì)劃”，累計(jì)為上游供應(yīng)商發(fā)放融資超64000筆、金額超過252億元；旗下財(cái)信星鏈供應(yīng)鏈金融平臺(tái)已成功上線財(cái)票、應(yīng)收賬款質(zhì)押、交貨融資等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

一是當(dāng)前服務(wù)體系不豐滿，供應(yīng)鏈生態(tài)化運(yùn)作依然與銀行傳統(tǒng)融資模式緊密捆綁，服務(wù)模式比較單一。銀行作為區(qū)域供資主力，目前對(duì)廣大上中下游中小企業(yè)的覆蓋度較低，且市場(chǎng)反應(yīng)不敏感、市場(chǎng)信息不深入，提供的金融服務(wù)可能與上下游客戶經(jīng)營模式不匹配。對(duì)此，銀行應(yīng)拓寬產(chǎn)業(yè)及其供應(yīng)鏈研究，通過高精度的數(shù)據(jù)支持、提升業(yè)務(wù)模式普適性、優(yōu)化產(chǎn)品多樣性，強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的差異化和高度定制化。

二是核心企業(yè)參與動(dòng)力和主動(dòng)性不足，主導(dǎo)供應(yīng)鏈的管理意識(shí)還比較薄弱。部分核心企業(yè)不愿提供更多經(jīng)營信息，對(duì)于給上下游企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任較為抗拒，對(duì)供應(yīng)鏈成員管理也缺乏積極意愿和制度化手段。對(duì)此，培養(yǎng)核心企業(yè)供應(yīng)鏈主人公意識(shí)、強(qiáng)化龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)能力是提升融資效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，從傳統(tǒng)的聚焦核心企業(yè)主體傾斜資源轉(zhuǎn)向打造共同發(fā)展生態(tài)圈優(yōu)化資源配置。

三是當(dāng)前法律體系未能完全覆蓋供應(yīng)鏈金融各環(huán)節(jié)。在各主體依據(jù)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行資產(chǎn)流動(dòng)和貨款交易，例如動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保時(shí)，尚存一些法律和行政權(quán)力界限的模糊性、法律規(guī)定的不確定性、法律制度的不適用性、企業(yè)在法律上的無效行為等，將帶來一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，健全供應(yīng)鏈金融相關(guān)法律制度、形成有據(jù)可依的法律監(jiān)管體系，進(jìn)而完善相對(duì)統(tǒng)一的業(yè)務(wù)流程、協(xié)議規(guī)范是題中應(yīng)有之義。

主要是供應(yīng)鏈金融信貸管理體系尚不健全，金融機(jī)構(gòu)基于債券與物權(quán)的全鏈信用評(píng)價(jià)機(jī)制還不成熟，各級(jí)企業(yè)均存在信用造假、合同違約、還款短缺等信用風(fēng)險(xiǎn)。不同于傳統(tǒng)融資模式中金融機(jī)構(gòu)聚焦關(guān)注核心企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，供應(yīng)鏈金融中金融機(jī)構(gòu)必須將上中下游企業(yè)甚至其多級(jí)經(jīng)銷商、企業(yè)間債權(quán)情況、全鏈運(yùn)作狀況等等作為信用評(píng)價(jià)要素。對(duì)大量信用信息進(jìn)行歸集評(píng)估的過程中，如何將信用價(jià)值向全鏈轉(zhuǎn)移、如何洞察矛盾信息的實(shí)際根因，是各級(jí)主體間要產(chǎn)生信任關(guān)系和高的信用評(píng)價(jià)所必須面對(duì)的問題。

對(duì)此，促成企業(yè)間的長期合作關(guān)系、強(qiáng)化核心企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)信用篩選能力，可以提升鏈上中小企業(yè)信用等級(jí)、拓寬交易信用；優(yōu)化供應(yīng)鏈交易的閉環(huán)管理手段，密切跟蹤物流、資金流，可以將風(fēng)險(xiǎn)防范滲透到經(jīng)營環(huán)節(jié)；構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)面向業(yè)務(wù)交易數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈運(yùn)行質(zhì)態(tài)的動(dòng)態(tài)信用評(píng)估體系，可以綜合考量到主體與債項(xiàng)的雙重關(guān)系，創(chuàng)新評(píng)價(jià)機(jī)制。

一是供應(yīng)鏈金融各級(jí)主體信息不對(duì)稱，信息流通和數(shù)字化應(yīng)用水平相對(duì)較低。對(duì)于供應(yīng)鏈信息，核心企業(yè)需要把控信息以做好上下游企業(yè)協(xié)調(diào)管理，上下游企業(yè)需要獲取信息以優(yōu)化生產(chǎn)購銷配置，金融機(jī)構(gòu)需要收集信息以支持融資決策，倉儲(chǔ)物流機(jī)構(gòu)需要憑借信息以完成貨品價(jià)值評(píng)估和存運(yùn)監(jiān)管，因此供應(yīng)鏈金融發(fā)展要求高度的透明信息流通和高端的信息技術(shù)支持。

當(dāng)前供應(yīng)鏈金融數(shù)字化剛剛起步，通信基礎(chǔ)設(shè)施、信息管理系統(tǒng)、信息分析應(yīng)用等確保信息透明有效的技術(shù)支持缺失；各級(jí)主體間的信息溝通明顯不足，存在掩蓋交易信息、偽造背景信息、隱瞞市場(chǎng)信息，阻礙信息完整性、時(shí)效性、可用性的問題。

對(duì)此，一方面應(yīng)大力投入供應(yīng)鏈金融信息科技研發(fā)，優(yōu)化信息共享和資金流轉(zhuǎn)監(jiān)管的數(shù)字化管理體系，另一方面鼓勵(lì)核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等搭建金融信息共享平臺(tái)，建立授信、財(cái)務(wù)、經(jīng)營信息檔案庫，打破數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用孤島；此外，強(qiáng)化倉儲(chǔ)物流機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估作用、對(duì)貨物存運(yùn)的跟蹤監(jiān)管作用，可利于形成物流、資金流、信息流三流合一的良性循環(huán)。

二是存在信息安全隱患和隱私泄露隱患。供應(yīng)鏈金融涉及主體較多、業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)較復(fù)雜，大量信息在各主體間交換和傳輸，尤其是在金融機(jī)構(gòu)為緩解金融風(fēng)險(xiǎn)而開展深入的穿透式管理過程中，信息機(jī)密性將受到信息技術(shù)支撐不足、信息管理制度失效等的挑戰(zhàn)。

對(duì)此，各級(jí)主體完善內(nèi)部金融信息管理制度、協(xié)調(diào)外部信息傳輸和流通規(guī)范，引入專業(yè)的信息安全防護(hù)技術(shù)和機(jī)制，是防范信息泄露的有效方法。

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