前 言

近期，中央密集發(fā)聲支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)合法合規(guī)境內(nèi)外上市融資，其中透露了什么信息？平臺(tái)企業(yè)上市要注意規(guī)避哪些“紅燈”？

??01?數(shù)字經(jīng)濟(jì)：構(gòu)建“雙循環(huán)”發(fā)展格局的重要一環(huán)

圖1 數(shù)據(jù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)一大市場(chǎng)和“雙循環(huán)”發(fā)展格局之間的關(guān)系，資料來源：中大咨詢

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類（2021）》，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是“以數(shù)據(jù)資源作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)作為重要載體、以信息通信技術(shù)的有效使用作為效率提升和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要推動(dòng)力的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”。

當(dāng)前，我國(guó)在要素流動(dòng)、商品流通方面仍存堵點(diǎn)。4月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》意在打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵堵點(diǎn)，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開放的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)資源是發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心引擎，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將推動(dòng)數(shù)據(jù)要素與其他要素融合，促進(jìn)技術(shù)、資本等生產(chǎn)要素流通，提高生產(chǎn)要素配置效率，從而加快要素市場(chǎng)的統(tǒng)一。制造業(yè)和物流等服務(wù)類企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，也將提高產(chǎn)能利用率，增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的把控，提升服務(wù)品質(zhì)，加快商品和服務(wù)市場(chǎng)高水平統(tǒng)一，助力全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)。

建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)又將破除各種封閉小市場(chǎng)、自我小循環(huán)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的進(jìn)一步疏通，提高經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，提高內(nèi)循環(huán)的質(zhì)量和韌性。進(jìn)而以國(guó)內(nèi)大循環(huán)、統(tǒng)一大市場(chǎng)為支撐，增強(qiáng)對(duì)全球企業(yè)、資源的吸引力，利用全球要素和市場(chǎng)資源，使國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)更好聯(lián)通，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”相互促進(jìn)。

我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模快速擴(kuò)張，2020年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模的39.2萬億，規(guī)模位居世界第二，增速高達(dá)9.6%，位居全球第一，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。

但發(fā)展不平衡、不充分、不規(guī)范的問題較為突出，迫切需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)發(fā)展方式，加快補(bǔ)齊短板弱項(xiàng)。

不平衡表現(xiàn)為城鄉(xiāng)的不平衡、產(chǎn)業(yè)滲透的不均衡等，比如，2020年，第三產(chǎn)業(yè)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)滲透率37.8%，而第一、第二產(chǎn)業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型速度較慢，分別為8.2%、19.5%；不充分體現(xiàn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合度不高，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重仍較低，與全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模前五的國(guó)家對(duì)比，2020年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占比僅39%，而其余四國(guó)的比重均超60%；不規(guī)范主要是指數(shù)據(jù)的采集、傳輸、存儲(chǔ)、處理、共享、銷毀等環(huán)節(jié)，以及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的無序擴(kuò)張。

圖2 我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，數(shù)據(jù)來源：信通院

??02?平臺(tái)經(jīng)濟(jì)：政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)是什么？引用黃益平教授的定義，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的一種特殊形態(tài)，是依托于云、網(wǎng)、端等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，并利用人工智能、大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)工具撮合交易、傳輸內(nèi)容、管理流程的新經(jīng)濟(jì)模式。

近十多年，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和數(shù)字技術(shù)形成的新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)分類分級(jí)指南（征求意見稿）》根據(jù)平臺(tái)的連接屬性和主要功能，將互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)分為網(wǎng)絡(luò)銷售類平臺(tái)、生活服務(wù)類平臺(tái)、社交娛樂類平臺(tái)、金融服務(wù)類平臺(tái)、信息資訊類平臺(tái)和計(jì)算應(yīng)用類平臺(tái)等六大類。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)分類，資料來源：《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)分類分級(jí)指南（征求意見稿）》

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隨著平臺(tái)企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張、資本不斷聚集，馬太效應(yīng)逐漸加劇，部分平臺(tái)企業(yè)利用規(guī)模和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，損害用戶權(quán)益，出現(xiàn)了“大數(shù)據(jù)殺熟”、濫用市場(chǎng)支配地位開展“二選一”等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的情況。

在此背景下，2020年底的中共中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都明確要求強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張。隨后，2021年2月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》，首次明確了利用技術(shù)手段、數(shù)據(jù)、算法、平臺(tái)規(guī)則等方式達(dá)成橫向壟斷或縱向壟斷協(xié)議的方式。從此，平臺(tái)企業(yè)壟斷行為的判定有了針對(duì)性依據(jù)。

經(jīng)過一年多的強(qiáng)監(jiān)管，今年對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的政策風(fēng)向開始轉(zhuǎn)變。

5月18日，李克強(qiáng)總理在穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)座談會(huì)強(qiáng)調(diào)“支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)合法合規(guī)境內(nèi)外上市融資”。

前一天，全國(guó)政協(xié)召開“推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會(huì)，會(huì)議提出“要支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”“支持?jǐn)?shù)字企業(yè)在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上市”。

中央層面連續(xù)兩天發(fā)聲支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，數(shù)字企業(yè)在境內(nèi)外上市融資，可見，去年對(duì)平臺(tái)公司的專項(xiàng)整改工作已經(jīng)取得階段性成效，下一階段重點(diǎn)任務(wù)是在保障數(shù)據(jù)安全的基礎(chǔ)上推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是社會(huì)變革、時(shí)代趨勢(shì)下的縮影，它有其問題，也有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

我們正處于第四次工業(yè)革命的時(shí)代浪潮中，我國(guó)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)方面的快速崛起正驅(qū)動(dòng)著數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)得以滲透進(jìn)生產(chǎn)、生活、娛樂、金融等各領(lǐng)域，涌現(xiàn)出大量的新業(yè)態(tài)，造就了一批獨(dú)角獸企業(yè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。同時(shí)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又將促進(jìn)數(shù)字化、智能化技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)著第四輪工業(yè)革命的巨輪在時(shí)代潮流中前進(jìn)。

圖4 工業(yè)革命的進(jìn)程，資料來源：中大咨詢

因此，對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)應(yīng)“在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范”，在設(shè)置好“紅燈”、“綠燈”的前提下，發(fā)揮平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在提高資源配置效率、增加就業(yè)機(jī)會(huì)和拉動(dòng)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)，滿足其合理的上市融資需求，助推平臺(tái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

??03?平臺(tái)企業(yè)上市：規(guī)避哪些“紅燈”？

從過去一年中央對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)采取的監(jiān)管措施來看，壟斷行為以及數(shù)據(jù)安全是監(jiān)管重點(diǎn)。

1. 壟斷行為

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)同時(shí)服務(wù)多方市場(chǎng)，可以同時(shí)影響需求端和供給端，對(duì)平臺(tái)的控制力較強(qiáng)。平臺(tái)企業(yè)又具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)，流量?jī)?yōu)勢(shì)使其容易進(jìn)入其他領(lǐng)域，并增加新進(jìn)入企業(yè)的沉沒成本，平臺(tái)企業(yè)行業(yè)邊界變得模糊，其市場(chǎng)支配地位逐漸增強(qiáng)。同時(shí)，平臺(tái)企業(yè)還具有數(shù)據(jù)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可以實(shí)現(xiàn)差異化定價(jià)，甚至一人一價(jià)。

針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)上述特點(diǎn)，《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》對(duì)壟斷協(xié)議、濫用市場(chǎng)支配地位、經(jīng)營(yíng)者集中、濫用行政權(quán)力排除限制競(jìng)爭(zhēng)等4種形勢(shì)做出了細(xì)化規(guī)定。

《指南》明確了具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者之間，以及經(jīng)營(yíng)者與交易相對(duì)人之間可能利用技術(shù)手段、數(shù)據(jù)、算法、平臺(tái)規(guī)則等方式達(dá)成壟斷協(xié)議的具體情形；明確了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)支配地位的認(rèn)定和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域常見的濫用市場(chǎng)支配地位行為；回應(yīng)了“二選一”可能構(gòu)成濫用市場(chǎng)支配地位限定交易行為、“大數(shù)據(jù)殺熟”可能構(gòu)成濫用市場(chǎng)支配地位差別待遇行為等熱點(diǎn)問題。

《指南》一方面為平臺(tái)企業(yè)設(shè)置了“紅燈”，增強(qiáng)了法律制度的可操作性和監(jiān)管的可預(yù)期性；另一方面也有利于促進(jìn)行業(yè)良性健康發(fā)展，長(zhǎng)期來看，對(duì)整個(gè)行業(yè)是積極的。

2. 數(shù)據(jù)安全

相比傳統(tǒng)企業(yè)上市，數(shù)據(jù)安全是平臺(tái)企業(yè)上市需要額外關(guān)注的。目前，我國(guó)涉及數(shù)據(jù)和信息安全的法律法規(guī)主要有2021年9月1日生效的《數(shù)據(jù)安全法》，2021年11月1日生效的《個(gè)人信息保護(hù)法》，2022年2月15日起施行的《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》。

《數(shù)據(jù)安全法》明確了我國(guó)對(duì)于促進(jìn)數(shù)據(jù)跨境安全、自由流動(dòng)的態(tài)度，同時(shí)，規(guī)定“非經(jīng)中華人民共和國(guó)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，境內(nèi)的組織、個(gè)人不得向外國(guó)司法或者執(zhí)法機(jī)構(gòu)提供存儲(chǔ)于中華人民共和國(guó)境內(nèi)的數(shù)據(jù)?！痹撘?guī)定使得企業(yè)在面對(duì)境外司法機(jī)構(gòu)調(diào)取數(shù)據(jù)的要求時(shí)，有了法律支撐。

《個(gè)人信息保護(hù)法》規(guī)定不得非法收集、使用、加工、傳輸他人個(gè)人信息，不得非法買賣、提供或者公開他人個(gè)人信息。對(duì)于提供重要互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)、用戶數(shù)量巨大、信息量巨大、業(yè)務(wù)類型復(fù)雜的個(gè)人信息處理者，特別規(guī)定了建立健全個(gè)人信息保護(hù)合規(guī)制度體系、定期發(fā)布個(gè)人信息保護(hù)社會(huì)責(zé)任報(bào)告、接受社會(huì)監(jiān)督等義務(wù)。

《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》將網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者開展數(shù)據(jù)處理活動(dòng)影響或者可能影響國(guó)家安全等情形納入網(wǎng)絡(luò)安全審查，并明確掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查，但對(duì)赴港上市未做強(qiáng)制性規(guī)定。

結(jié)語

在新一輪科技革命的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的一種特殊形態(tài)，經(jīng)歷一年多的陣痛，行業(yè)以更健康的姿態(tài)迎來了高質(zhì)量發(fā)展階段。